ABD'nin Venezuela Devlet Başkanı Nicolás Maduro'ya karşı attığı adım, dünyanın en politik hassas petrol endüstrilerinden birine dikkatleri yeniden çekti ve yatırımcıları ülkenin petrol kaynaklarını kimin kontrol ettiğini ve on yıllarca süren düşüşün ardından anlamlı bir şekilde canlandırılıp canlandırılamayacağını yeniden değerlendirmeye zorladı.

Şimdilik cevap oldukça açık görünüyor. Lipow Oil Associates'in başkanı Andy Lipow şunları söyledi: "Devlete ait petrol şirketi Petróleos de Venezuela (PDVSA), petrol üretiminin ve rezervlerinin büyük çoğunluğunu kontrol ediyor."

ABD'li enerji devi Chevron, ülkede kendi üretimi ve PDVSA ile ortak girişim yoluyla faaliyet gösterirken, Rus ve Çinli firmalar da ortaklıklar aracılığıyla yer alıyor. Ancak Lipow'a göre, "çoğunluk kontrolü hala PDVSA'nın elinde." Chevron hisseleri Pazartesi günü Doğu Zaman Dilimi'ne göre sabah 8:00'de piyasa öncesi işlemlerde %6'dan fazla yükseldi.

Venezuela, 1970'lerde petrol endüstrisini millileştirerek PDVSA'yı kurdu. Lipow Oil Associates'in verilerine göre, petrol üretimi 1997'de günde yaklaşık 3,5 milyon varil ile zirveye ulaşmış, ancak o zamandan beri tahmini olarak günde 950.000 varile düşmüştür; bunun yaklaşık 550.000 varili ihraç edilmektedir.

MST Financial'ın enerji araştırmaları başkanı Saul Kavonic, ABD ile daha uyumlu ve yatırımları daha çok destekleyen bir hükümetin iktidara gelmesi durumunda Chevron'un rolünü genişletmek için "en iyi konumda" olacağını söyledi. Ayrıca, Repsol ve Eni gibi Avrupalı firmaların da Venezuela'daki mevcut varlıkları göz önüne alındığında bundan fayda sağlayabileceğini ekledi.

Bu durum küresel petrol piyasaları için ne anlama geliyor?

Sektör uzmanları, herhangi bir rejim değişikliğinin Venezuela petrolünün akışını sağlayan ticaret zincirini aksatabileceği konusunda uyardı.

Lipow, "Venezuela'da şu anda kimin sorumlu olduğu konusunda belirsizlik olduğu için, alıcılar kime ödeme yapacaklarını bilmediğinden ihracatın durma noktasına geldiğini görebiliriz" dedi. Ayrıca, sözde "gölge petrol tanker filosu"nu hedef alan son ABD yaptırımlarının ihracatı zaten ciddi şekilde etkilediğini ve Venezuela'yı üretimi azaltmaya zorladığını da sözlerine ekledi.

"Gölge filo" terimi, yaptırım uygulanan ülkelerden petrol taşımak için geleneksel nakliye, sigorta ve düzenleme sistemlerinin dışında faaliyet gösteren tankerleri ifade eder. Bu gemiler genellikle ABD'nin enerji ihracatına yönelik kısıtlamalarıyla karşı karşıya olan Venezuela, Rusya ve İran gibi ülkelerden ham petrol taşımak için kullanılır.

Lipow, Chevron'un günde yaklaşık 150.000 varil petrol ihraç etmeye devam edeceğini ve bunun arz üzerinde kısa vadeli bir etki yaratmayacağını öngörüyor. Bununla birlikte, daha geniş kapsamlı belirsizliğin kısa vadede varil başına yaklaşık 3 dolarlık bir risk primi ekleyebileceğini belirtti.

Bu potansiyel artış, birçok analistin piyasanın en azından şimdilik yeterince arz edildiğine inandığı bir dönemde gerçekleşiyor. Rapidan Energy Group'tan Bob McNally, petrol piyasasının şu anda arz fazlasına doğru ilerlediğini belirterek, bunun anlık etkisinin "neredeyse ihmal edilebilir" olduğunu söyledi.

Venezuela'nın uzun vadeli önemi, ürettiği ham petrol türünde yatmaktadır. Ülkenin ağır, yüksek kükürtlü petrolünün çıkarılması zordur, ancak özellikle Amerika Birleşik Devletleri'ndeki karmaşık rafineriler tarafından çok rağbet görmektedir. McNally şöyle dedi: "ABD rafinerileri, Venezuela ve Kanada'dan gelen bu yoğun ham petrolü tüketmeyi çok seviyor."

Sözlerine şöyle devam etti: "Asıl soru, petrol endüstrisinin Venezuela'ya geri dönüp yirmi yıllık düşüşü, ihmali ve zararı tersine çevirerek üretimi yeniden artırıp artıramayacağıdır."

Lipow'a göre, muhalefet lideri María Corina Machado hızla cumhurbaşkanı olarak atanırsa, yaptırımlar hafifletilebilir ve stoklar gelir elde etmek için azaltılacağından petrol ihracatı başlangıçta artabilir. Ancak, kısa vadeli herhangi bir artışın fiyatlar üzerinde baskı oluşturabileceğini de belirtti.

Mart teslimatlı küresel gösterge Brent petrol vadeli işlemleri %0,5 artarak varil başına 61,03 dolara yükselirken, Şubat teslimatlı ABD Batı Teksas Ham Petrol vadeli işlemleri %0,6 artışla varil başına 57,64 dolara çıktı.

Yine de, sürdürülebilir bir iyileşme vizyonu ciddi fiziksel kısıtlamalarla karşı karşıya. Lipow, "Venezuela'nın petrol endüstrisi o kadar kötü durumda ki, hükümet değişse bile, üretimde yıllarca anlamlı bir artış görmemiz olası değil" dedi ve mevcut altyapının rehabilitasyonunun önemli yatırımlar gerektireceğini belirtti.

Benzer şekilde, RBC'den Helima Croft, toparlanma sürecinin uzun olacağı konusunda uyararak, "Çavuş ve Maduro rejimleri altında on yıllarca süren düşüşe" işaret etti. Petrol yöneticilerinin, sektörün onarılması için yılda en az 10 milyar dolara ihtiyaç duyulacağını ve "istikrarlı bir güvenlik ortamının" olmazsa olmaz bir ön koşul olduğunu tahmin ettiklerini söyledi.

"Libya veya Irak'ta görülenlere benzer kaotik bir iktidar geçişi senaryosunda her şey belirsizdir" diye ekledi.

Şili'deki bir madende yaşanan grev sonrasında arz endişelerinin artması, piyasa açıkları beklentileri ve Londra Metal Borsası tarafından onaylanan depolardaki stokların azalması nedeniyle bakır fiyatları Pazartesi günü rekor seviyelere doğru yükseldi.

Londra Metal Borsası'nda (LME) gösterge bakır fiyatı, seansın başlarında ton başına 12.905,5 dolarlık gün içi zirvesine ulaştıktan sonra, TSİ 10:42 itibarıyla %2,8 artarak ton başına 12.823 dolara yükseldi. Enerji ve inşaat sektörlerinde yaygın olarak kullanılan metal, geçen hafta ton başına 12.960 dolarlık rekor seviyeye ulaşmıştı.

Tüccarlar, Şili'nin kuzeyinde Capstone Copper tarafından işletilen Mantoverde bakır-altın madenindeki grevin, piyasadaki arzın daraldığı yönündeki söylemi güçlendirdiğini söyledi.

Mantoverde'nin 29.000 ila 32.000 metrik ton arasında bakır üretmesi bekleniyor. Bu miktar, bu yıl yaklaşık 24 milyon ton olarak tahmin edilen küresel bakır madenciliği üretiminin yalnızca küçük bir bölümünü temsil etse de, arz açığı beklentilerini güçlendiriyor.

UBS analistleri bir notta şunları söyledi: "2026'da bakır talebinin yaklaşık %3 oranında artmasını, rafine bakır arzındaki artışın ise %1'den az olmasını bekliyoruz. Bu durum, 300.000 ila 400.000 ton arasında bir açığa yol açacak ve bu açık 2027'de yaklaşık 500.000 tona yükselecek."

Londra Metal Borsası'ndaki stokların düşmesi de bakır fiyatlarını destekledi; stoklar Ağustos sonundan bu yana %55 azalarak 142.550 tona geriledi.

LME sisteminden çıkan bakırın büyük bir kısmı Amerika Birleşik Devletleri'ne gönderiliyor ve burada da fiyatlar yüksek seyrediyor. Bunun nedeni, bakıra 1 Ağustos'ta yürürlüğe giren ithalat vergilerinden muafiyet tanınmasına rağmen, bakır üzerindeki tarifelerin gözden geçirilmesidir.

İlgili piyasalarda, alüminyumun fiyatı daha önce ton başına 3.069 dolara ulaşarak Nisan 2022'den bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Bu durum, kısmen Çin'in 45 milyon tonluk üretim sınırına bağlı olası arz kıtlığı endişeleriyle bağlantılı.

Wittsend Commodity Advisors Başkanı Gregory Wietbicker şunları söyledi: “Son 20 yıldır, Londra Metal Borsası'ndaki fiyatlar büyük ölçüde Çin'deki sermaye maliyetlerine göre belirleniyordu. Şimdi piyasanın Endonezya, Finlandiya veya Hindistan gibi yerlerdeki sermaye harcamalarını da dikkate almaya başlaması gerekiyor.”

Alüminyum %1,5 artışla ton başına 3.060 dolara, çinko %1,4 artışla 3.171 dolara, kurşun %0,3 artışla 2.012 dolara, nikel %0,4 artışla 16.885 dolara yükselirken, kalay %3,7 artışla ton başına 41.925 dolara çıktı.

Bitcoin, hisse senetleri ve değerli metallerdeki kazançlara yetişmeye başlayan dijital varlıklar arasında, yakından takip edilen teknik bir seviyeyi aşarak son üç haftanın en yüksek seviyesine çıktı.

Dünyanın en büyük kripto para birimi Pazartesi günü %2,3'e varan oranda yükselerek New York saatiyle 06:34'te 93.000 doların biraz altında işlem gördü. Ether de mütevazı kazançlar kaydetti. Bitcoin'in yükselişi, Venezuela Devlet Başkanı Nicolás Maduro'nun devrilmesinin ardından altın, gümüş ve hisse senetlerindeki yükselişlerle birlikte gerçekleşti.

Bitcoin, Ekim ayı başlarında başlayan kripto para piyasası satış dalgasından bu yana ilk kez 50 günlük hareketli ortalamasının üzerine çıktı; bu, fiyatların daha sağlam bir zeminde istikrar kazandığını gösteren birkaç sinyalden biri. Token bu yıl şimdiye kadar yaklaşık %6 değer kazandı.

Geçtiğimiz hafta ABD güçleri tarafından Maduro'nun tutuklanmasının tetiklediği siyasi belirsizlik, yatırımcıların teknoloji hisseleri gibi yüksek riskli varlıklara olan iştahını azaltmak yerine, altın ve gümüşte daha fazla kazanç sağlamaya yardımcı oldu. Pazartesi günü ABD hisse senedi vadeli işlemleri, teknoloji hisselerinin öncülüğünde yükseldi.

Bitcoin, zaman zaman çalkantılı dönemlerde güvenli liman olarak görülürken, diğer dönemlerde hisse senetleri ve riskli varlıklarla paralel işlem gördü. Kripto para birimi, dördüncü çeyrekte %24 oranında değer kaybetti ve altın ve gümüş fiyatlarının seyrinden keskin bir şekilde ayrıldı.

FalconX'in Asya-Pasifik bölgesi türev işlemler başkanı Sean McNulty, son kazanımların, yalnızca dijital varlıklara odaklanan şirketler olan "kripto odaklı firmalar" tarafından yönlendirildiğini ve Bitcoin madencileri, varlıklı aile şirketleri ve diğer büyük yatırım fonları gibi gruplardan gelen satış baskısının olmamasından kaynaklandığını söyledi.

Dar işlem aralığı

Bitcoin haftalarca dar bir işlem aralığında sıkışıp kaldı, Noel tatili dönemindeki hisse senedi rallisini kaçırdı ve 2025 yılını %6,5 düşüşle kapattı. Başkan Donald Trump'ın desteklediği kripto para dostu ABD politikalarına rağmen, geçen yılki performansı beklentilerin altında kaldı.

2 Ocak'ta yatırımcılar, ABD borsalarında işlem gören 12 Bitcoin borsa yatırım fonuna toplam 471 milyon dolar aktardı; bu, 11 Kasım'dan bu yana görülen en büyük giriş oldu ve piyasa duyarlılığındaki değişimin işaretlerini güçlendirdi.

Türev piyasalarındaki pozisyonlanma da artış gösteriyor. CryptoQuant verilerine göre, yükseliş yönlü bahisleri sürdürmek için gereken borçlanma maliyetini ölçen Bitcoin sürekli vadeli işlemlerindeki fonlama oranları, 18 Ekim'den bu yana en yüksek seviyesine çıktı.

Kripto para şirketi BRN'nin araştırma başkanı Timothy Meiser şunları söyledi: "Bu, hızlanmaktan ziyade istikrar kazanan bir piyasa. Önümüzdeki haftalar, yeni sermaye girişlerinin sürdürülebilir bir ivmeye dönüşüp dönüşmeyeceğini veya fiyatları şekillendiren baskın gücün zaman olup olmayacağını belirleyecek."

McNulty'ye göre, yatırımcılar şu anda Bitcoin'in 94.000 doların üzerinde kalıcı bir kırılma gerçekleştirip gerçekleştiremeyeceğini izliyor; aşağı yönlü hareketlerde ise 88.000 dolar kilit destek seviyesi olarak görülüyor.

Pazartesi günü petrol fiyatları düştü; küresel arzın bol olması, ABD'nin Venezuela Devlet Başkanı Nicolás Maduro'yu tutuklamasının dünyanın en büyük petrol rezervlerine sahip olan Venezuela'dan gelen ham petrol akışına etkisine ilişkin endişeleri dengeledi.

Brent petrol vadeli işlemleri 09:40 GMT itibarıyla 23 sent veya %0,4 düşüşle varil başına 60,52 dolara gerilerken, ABD Batı Teksas Orta Ham Petrolü de 21 sent veya %0,4 düşüşle varil başına 57,11 dolara indi.

Asya piyasalarının erken saatlerinde, yatırımcılar ABD yaptırımlarına tabi tutulan petrol ihracatı olan OPEC üyesi Venezuela'daki gelişmeleri ve bunun küresel petrol arzı üzerindeki potansiyel etkisini değerlendirirken, gösterge fiyatları dalgalanma gösterdi.

ABD Başkanı Donald Trump, Maduro'nun Pazar günü New York'taki bir hapishanede gözaltına alınmasının ardından Washington'un ülkenin kontrolünü ele alacağını ve yaptırımların yürürlükte kalacağını söyledi.

Küresel pazarda bol arzın hakim olduğu bir ortamda, analistler Venezuela ihracatında yaşanacak herhangi bir ek aksamanın fiyatlar üzerinde sınırlı ve ani bir etkiye sahip olacağını belirtti.

Venezuela'nın petrol üretimi, 2000'li yılların başlarında ülkenin petrol operasyonlarını millileştirmesinin ardından, kötü yönetim ve yabancı şirketlerden yatırım eksikliği nedeniyle son on yıllarda çöktü.

Geçen yıl ortalama üretim günde yaklaşık 1,1 milyon varil civarında gerçekleşti; bu da küresel üretimin yaklaşık %1'ine denk geliyor.

Ekonomi, Ticaret ve Sanayi Araştırma Enstitüsü'nde kıdemli araştırmacı olan Kazuhiko Fuji, ABD saldırılarının Venezuela'nın petrol sektörüne zarar vermediğini söyledi.

Fuji şunları söyledi: "Venezüela'nın ihracatı geçici olarak aksasa bile, ihracatın %80'inden fazlası Çin'e gönderiliyor ve Çin büyük stoklar oluşturmuş durumda."

Venezuela'nın geçici cumhurbaşkanı Pazar günü Amerika Birleşik Devletleri ile işbirliği teklifinde bulundu.

SEB analistleri şunları söyledi: "Bu durum, Venezuela petrol ihracatına uzun süreli bir yasak riskini azaltıyor ve nispeten kısa bir süre içinde Venezuela'dan petrol sevkiyatının serbestçe yapılabileceği olasılığını artırıyor."

Trump ayrıca, Kolombiya ve Meksika'nın yasadışı uyuşturucu akışını kontrol altına alamamaları durumunda askeri müdahaleyle karşı karşıya kalabilecekleri uyarısında bulundu.

Analistler ayrıca, Trump'ın Cuma günü OPEC üyesi ülke İran'daki protestoların bastırılmasına olası müdahale uyarısının ardından İran'ın vereceği tepkiyi de yakından takip ediyor.

Öte yandan, OPEC ve müttefikleri Pazar günü yaptıkları toplantıda üretim seviyelerini değiştirmeme konusunda anlaştılar.